还是没有波音!国航时隔5年再募资,超百亿买国产和空客飞机
发布日期:2022-08-04 21:16    点击次数:96

  近日,中国国航(601111.SH)宣布拟定增募资不超过150亿元,其中108亿用于买入22架飞机,42亿补充流动资金。

  这是自2017年以来国航的第一次定增。

  在疫情等多因素影响下,同属三大骨干航空公司的中国东航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)在近两年已有了数次定增。

  时代财经注意到,2020年到今年上半年,国航接连亏损,资产负债率也持续上升。面对前有山航要收购、后又或需增资深航的局面,国航对资金的渴求可能比任何时候都大。

  另一方面,自国航现任董事长宋智勇调任为民航局局长后,谁将接掌这家中国唯一的载旗航空公司,成为国航新一把手,也正备受关注。

  过百亿买飞机,这次依然没波音

  8月2日盘后,中国国航发布公告称,拟定增募资不超过150亿元,其中108亿用于引进22架飞机,42亿用于补充流动资金。

  22架飞机中,包括9架ARJ21飞机、4架A320NEO飞机及9架A350飞机。国航称此举是为了完成老旧飞机的替换需求,以及为疫情后民航需求的恢复做准备。

  近年来,国航飞机引进速度大幅放缓。2019年至2021年,国航引进飞机数量分别为48架、14架和43架;截至2021年末,国航机队客机(含公务机)共有746架,平均机龄8.23年。

  从本次购置的情况来看,依然没有美国波音公司的订单。ARJ21飞机是中国商飞自行研制的中短程新型涡扇支线客机,A320NEO与A350均由欧洲的空客公司生产,A350定位枢纽市场用于远程航线运营,A320系列则是全球最畅销的中短途民航客机之一。

  一个月前的7月1日,国内三大航合共斥资2495亿元,计划联手向空客买下292架A320NEO,创下三大航有史以来订单数量最大和订单金额最高的单笔订单纪录。

  当时,颗粒无收的波音曾评价:“作为与中国航空业有50年关系的美国最大出口商,地缘政治分歧继续制约美国飞机出口,令人失望。”

  相关公告显示,国航在这笔大单中购置了64架A320NEO,交付日期定在了2023-2027年;而本次定增购置的4架A320NEO则将在2022年-2023年交付。

  对此,有接近国航的人士向时代财经确认,两笔应是相互独立的订单。

  国航称,本次定增引进22架飞机,将进一步加强机队规模、优化机龄结构、扩充航空载运能力、增加现有航线的班次密度及为增开新航线打下基础;流动资金的补充则有利于改善公司财务状况、优化公司的资本架构、增强公司的抗风险能力。

  自2020年新冠疫情爆发,民航业受到较大冲击。一方面, 快三全天计划网各国针对奥密克戎变异毒株采取了相应的航班入境限制,另一方面国内疫情多点散发、局部地区出现聚集性疫情,也让航空公司业务受到打击。

  2020年和2021年,国航归母净利润分别亏损144亿元和166亿元。近期,国航发布半年度业绩预亏公告称,预计2022年半年度归属于上市公司股东的净亏损约为185亿元到210亿元,扣非归母净亏损约为186亿元到213亿元。

  由此计算,2020年至今年上半年,国航净利润亏损或达495亿-520亿元。

  不过,国航亦指出,2021年,民航业完成运输总周转量857亿吨公里、旅客运输量4.4亿人次,已恢复至2019年的66%和67%;自2022年6月以来,航班量逐步提升,民航市场有望加速复苏。

  国航的资金渴求:山航要收购、深航要增资

  疫情影响下,航空公司的资金流越发紧张,同属三大骨干航空公司的东航与南航过去三年均已有注资、定增等操作,但国航在这方面进度较慢。

  国航的上一次定增发生在2017年3月。当时,国航募得资金净额为112亿元,用于购买15架波音B787飞机、直销电子商务升级改造项目、机上WIFI(一期)项目和用于补充公司流动资金。

  自2020年新冠疫情爆发以来,东航已于2021年11月完成定增募资108亿元,2022年5月,东航发布非公开发行A股股票预案,拟募资不超过150亿元,目前该事项已获证监会受理。

  南航则于2020年6月完成127亿元的定增募资,2021年10月,南航再次发布非公开发行A股股票预案,拟募资不超过45亿元用于补充流动资金。

  除此之外,过去几年东航、南航均已启动了股权多元化改革,两家航司的集团公司均已获得300亿元左右的增资资金。

  2019年,南航集团正式实施股权多元化改革,在集团层面引入广东省、广州市、深圳市确定的投资主体广东恒健投资控股有限公司、广州市城市建设投资集团有限公司、深圳市鹏航股权投资基金合伙企业(有限合伙)的增资资金各100亿元,合计增资300亿元,成为首家采用央地合作模式,实施集团股权多元化改革的中央企业。

  2020年,东航集团宣布,在集团层面引入财政部所属的中央金融企业中国人寿保险(集团)公司、上海市国资委所属的上海久事(集团)有限公司,以及两家央企中国旅游集团有限公司、中国国新资产管理有限公司的增资资金共计310亿元,成为多元股东的央企集团。

  8月4日,民航专家林智杰对时代财经指出,南航和东航的300亿元左右的注资,已经基本到位,“国航股份股权结构相对复杂,协调量可能大一些,(股权多元化改革)的节奏也慢一些。”

  天眼查显示,中国国际航空股份有限公司目前第一大股东,为国资委全资持有的中国航空集团有限公司(持股40.98%),其次分别为国泰航空有限公司(持股18.13%)、香港中央结算(代理人)有限公司(持股11.62%)、中国航空(集团)有限公司(持股10.72%)、中国航空油料集团有限公司(持股2.23%)、中国证券金融股份有限公司(持股2.14%)。

  对国航来说,某种程度上其对资金的需求比另外两家骨干航司更大。

  一方面是国航的资产负债率较高,2019年-2021年,国航资产负债率分别为65.55%、70.50%和77.93%,呈逐年上升趋势。今年一季度,国航的资产负债率进一步上升,达80.95%。

  另一方面,国航旗下目前至少有两家航空公司需要调拨资金收购或增资。

  今年5月,国航宣布将谋求*ST山航B(200152)的控股权并导致后者控制权变更。

  山航2021年年报显示,连续两年的亏损已让山航资不抵债。6月,国航向山航集团其他股东发出要约收购报告书,并预计要约收购所需的最高金额为3.66亿港元(按最新汇率计算约合3.15亿元人民币),所需资金来源于国航自有资金或自筹资金。

  而国航持有51%股份的深圳航空在2021年亏损超过33亿,资产负债率为96%,成为2021年三大航旗下除国泰航空外亏损最多的子公司。

  林智杰对时代财经表示,深航资产负债率已经逼近100%,容易资不抵债,“这对正常经营影响不大,但会影响报表和企业融资。”

  早在深航2021年工作会上,深航就曾提出要筹划股东增资,希望能降低公司资产负债率。因此,外界均推测国航将会对深航有相应的增资举动。

  值得一提的是,自今年6月,国航现任董事长宋志勇被任命为中国民用航空局党组书记后,谁将接替宋志勇成为国航新一把手,也备受关注。

  时代财经留意到,在8月2日举行的中国国航第六届董事会第六次会议中,宋志勇仍为董事长,且其因公务委托授权国航副董事长马崇贤出席并表决。截至发稿,国航官网上的董事会成员中,宋志勇仍为公司董事长、党委书记,马崇贤为中国国航执行董事、副董事长。

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责任编辑:李墨轩



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